Χρυσός VS Fed
Δημοσιεύτηκε από www.xrisos.gr στις
Η περασμένη εβδομάδα ήταν αρκετά γεμάτη με σχόλια από την Fed. Ένα από αυτά προήλθε από τον Eric Rosengren, Πρόεδρο της Federal Reserve Bank της Βοστώνης, ο οποίος ανακοίνωσε ότι η προγραμματισμένη αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να συμβεί μόλις στα τέλη του 2022.
Αυτό είναι ακόμη πιο σύντομα από την προτεινόμενη πρώτη αύξηση της Fed που θα συμβεί το 2023, η οποία έκανε τις τιμές του χρυσού να πέσουν πριν από μερικές εβδομάδες.
Η πτώση των τιμών του χρυσού ήταν, ως επί το πλείστον, άμεση και προληπτική αντίδραση της αγοράς στην ανακοίνωση της Fed, καθώς υπάρχει μια ευρεία συναίνεση ότι όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν, ο χρυσός συνήθως μειώνεται. Αυτό είναι συνήθως γνωστό ως αρνητικός συσχετισμός.
Αλλά αυτό είναι αλήθεια;
Εν ολίγοις, όχι απαραίτητα.
Ας δούμε γιατί.
1. Η ορθόδοξη άποψη: οι αυξανόμενες τιμές επηρεάζουν αρνητικά τον χρυσό
Αυτό βασίζεται στην ιδέα ότι η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να ωθήσει το δολάριο των ΗΠΑ προς τα πάνω, μειώνοντας έτσι τις τιμές του χρυσού.
Τα αυξημένα επιτόκια μπορούν επίσης να κάνουν τα κρατικά ομόλογα, τις μετοχές και άλλες επενδύσεις πιο ελκυστικές για τους επενδυτές από το χρυσό.
2. Η ανορθόδοξη άποψη: οι αυξανόμενες τιμές δεν φαίνεται να έχουν πολύ αντίκτυπο στον χρυσό
Από την άλλη πλευρά, πολλοί άλλοι παράγοντες, όπως η προσφορά και η ζήτηση, ο πληθωρισμός, η οικονομική σταθερότητα κ.λπ., είναι πιθανό να έχουν μεγαλύτερη επίδραση από τα επιτόκια στις μακροπρόθεσμες επιδόσεις του χρυσού.
Υπάρχουν ακόμη και πραγματικά ιστορικά δεδομένα που υποστηρίζουν αυτήν την άποψη: καθ 'όλη τη διάρκεια της δεκαετίας του 1970, οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν απότομα, ενώ τα επιτόκια αυξήθηκαν επίσης.
Και ακόμη πιο ενδιαφέρον: κατά τη διάρκεια του 1973 και του 1974, σε μια εποχή που τα επιτόκια αυξάνονταν, οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν περισσότερο από 60%, ενώ ο S&P 500 μειώθηκε περισσότερο από 20%.
Αυτό θα μπορούσε επίσης να υποδηλώνει ότι, σε ορισμένες περιπτώσεις, τα αυξανόμενα επιτόκια μπορεί ακόμη και να είναι ανοδικά για τις τιμές του χρυσού, εν μέρει επειδή τείνουν να είναι bearish για τις μετοχές.